July 2013
Market Profile
Russia
Your CSD for ruSSia anD CiS 
.Net extract text from pdf - SDK software service:C# PDF Convert to Text SDK: Convert PDF to txt files in C#.net, ASP.NET MVC, WinForms, WPF application
C# PDF to Text (TXT) Converting Library to Convert PDF to Text
www.rasteredge.com
.Net extract text from pdf - SDK software service:VB.NET PDF Convert to Text SDK: Convert PDF to txt files in vb.net, ASP.NET MVC, WinForms, WPF application
VB.NET Guide and Sample Codes to Convert PDF to Text in .NET Project
www.rasteredge.com
SDK software service:VB.NET PDF Text Extract Library: extract text content from PDF
PDF ›› VB.NET PDF: Extract PDF Text. VB.NET PDF - Extract Text from PDF Using VB. How to Extract Text from PDF with VB.NET Sample Codes in .NET Application.
www.rasteredge.com
SDK software service:C# PDF Text Extract Library: extract text content from PDF file in
C# PDF - Extract Text from PDF in C#.NET. Feel Free to Extract Text from PDF Page, Page Region or the Whole PDF File. Advanced Visual
www.rasteredge.com
Contents
01
General
infoRmation
02
instRuments 
03
Market
paRtiCipants
04
Central 
SeCuritieS
DepositoRy
05
reGulatory bodieS 
and the leGal 
fraMework
of the Russian 
seCuRities maRket
06
SafekeePinG
anD settlement
07
Cash CleaRing
08
CorPorate aCtionS
anD taxation
09
CoMMuniCation 
StandardS
anD 
ConneCtivity
10
Main event Calendar
foR 2012
11
abbReviations
SDK software service:VB.NET PDF Image Extract Library: Select, copy, paste PDF images
Home ›› XDoc.PDF ›› VB.NET PDF: Extract PDF Image. VB.NET PDF - Extract Image from PDF Document in VB.NET. VB.NET: Extract All Images from PDF Document.
www.rasteredge.com
SDK software service:VB.NET PDF Page Extract Library: copy, paste, cut PDF pages in vb.
VB.NET: Extract PDF Pages and Save into a New PDF File. You VB.NET: Extract PDF Pages and Overwrite the Original PDF File. Instead
www.rasteredge.com
01
General
infoRmation
SDK software service:C# PDF Image Extract Library: Select, copy, paste PDF images in C#
Page, a Region on a Page, and PDF Document. C#.NET extract image from multiple page adobe PDF file library for Visual Studio .NET.
www.rasteredge.com
SDK software service:VB.NET PDF Form Data Read library: extract form data from PDF in
PDF software, it should have functions for processing text, image as field data from PDF and how to extract and get field data from PDF in VB.NET project.
www.rasteredge.com
5
Country
russia
Currency 
russian ruble (ruB)
GTM Time 
+3/+4 hours (Moscow time zone, DST not available)
Country’s Rating
•  Moody’s rating 
Moody’s outlook 
•  fitch rating 
fitch outlook
•  S&P rating 
S&P outlook
Baa1
stable
BBB
stable
BBB
stable
Main Stock Exchange
oJSC “Moscow Exchange MiCEX-rTS” (formed by the merger of MiCEX and rTS in 2011)
Types of local securities
•  Equities
•  Government bonds
•  Corporate, Sub-federal and Municipal bonds
•  investment fund units
•  Promissory notes
•  russian depository receipts
Trading hours of Moscow Exchange 
(MSK time)
•  Main Market sector 
•  Classica sector 
•  Standard sector 
•  fX Market 
•  Derivatives Market forTS 
09.30 – 19.00
10.00 – 18.45
10.00 – 23.50
10.00 – 23.50
10.00 – 23.50
Average daily on-exchange trading 
value (1H2013)
Total trading volume   
•  Stock market 
•  Derivatives market 
•  fX and money market
USD 54.9 bln 
uSD 3.3 bln
uSD 7.1 bln
uSD 44.6 bln
average uSD rate for the period, ruB (for reference) – 31.05
Central Securities Depository
nSD was granted the status of russian Central securitites depository on 6 november 
2012 
•  Thomas Murray rating
•  Thomas Murray outlook
aa-
stable
Clearing Center
national Clearing Centre (nCC)
Central Counterparty 
national Clearing Centre (nCC)
Number of brokers and dealers
More than 1000
Number of asset managers
More than 850
Number of custodians
More than 600
Number of Registrars
about 40
Regulatory bodies
•  federal financial Markets Service (fSfM)*, http://www.fcsm.ru/
•  Central Bank of the russian federation (CBr), http://cbr.ru/eng/
•  The Ministry of finance of the russian federation (Minfin), http://minfin.ru/en/
•  federal anti-Monopoly Service of the russian federation (faS), http://en.fas.gov.ru/
* On September 1, 2013, the FSFM was annulled by Presidential Decree N 645 dated 25 July 2013. The functions of regulation, control and 
supervision of the financial market were transferred to the Central Bank of the Russian Federation
2009
2010
2011
2012
1H 2013
Average USD 
rate for the 
period, RUB (for 
reference)
31.68
30.36
29.35
31.07
31.05
SDK software service:C# PDF Page Extract Library: copy, paste, cut PDF pages in C#.net
Able to extract PDF pages and save changes to original PDF file in C#.NET. C#.NET Sample Code: Extract PDF Pages and Save into a New PDF File in C#.NET.
www.rasteredge.com
SDK software service:C# PDF Text Search Library: search text inside PDF file in C#.net
C#.NET PDF DLLs for Finding Text in PDF Document. Add necessary references: C#.NET PDF Demo Code: Search Text From PDF File in C#.NET.
www.rasteredge.com
02
instRuments 
7
The list of securities traded on the 
Russian market includes all the main 
types of securities:
•  Equities;
•  Fixed income;
•  Other securities (investment fund 
units, RDRs, promissory notes 
etc.).
Derivatives are treated as contracts 
under Russian legislation and are 
not recognized as securities.
EquiTiES
In Russia, equities are issued 
by open joint stock and closed 
joint-stock companies. Closed 
joint-stock companies with 
fewer than 50 shareholders are 
allowed to maintain the register 
of shareholders themselves; in all 
other cases it must be maintained 
by a registrar. An issuer’s register 
is always maintained by a single 
registrar. The issuer is entitled to 
change registrars, and transfer 
the register from one registrar to 
another.
All shares are dematerialized and 
registered in electronic form in 
Russia. All new issues must be 
registered with the FSFM. In order 
to accomplish a public offering 
procedure, the issuer must go 
through the following steps: 
•  Decide to issue securities;
•  Register the securities;
•  Publish the prospectus; 
•  Issue the securities;
•  Carry out state registration of the 
issue report.
As a result of corporate actions 
initiated by the issuer, equity can 
be issued in several goes. As of 
October 2009, a separate ISIN 
code is assigned to each new issue 
of equity for the period up until 
the new issue is merged with the 
primary one. For further details, 
please see p. 2.4 of the Market 
Profile.
Under Russian legislation, shares 
can be divided into two broad 
categories: 
•  Common shares;
•  Preferred shares.
There is no difference between 
common shares and preferred 
shares when it comes to settlement, 
clearing and other market practices. 
This classification is similar to 
practice throughout the world. 
After acquiring common shares, 
the investor is entitled to receive 
dividends, vote on all issues at 
shareholder meetings (which is 
not the case with preferred shares) 
and have a general claim over the 
company’s assets if it goes through 
a liquidation procedure.
The volume of preferred shares 
should not exceed 25% of the 
registered capital. If the preferred 
dividend was not paid in full, those 
shares entitle the holder to full 
voting rights. Preferred shares 
such as these enable their holder 
to retain voting rights until the 
dividend is paid. Company charters 
may include a provision regarding 
the conversion of preferred shares 
of a specific type into common 
shares, or into preferred shares of 
a different type. It is prohibited to 
convert preferred shares into bonds 
or other types of securities.
Investors may either hold onto the 
equities on their owner account 
with the registrar, or transfer 
them to the nominee account 
of a custodian or depository (the 
custodian/depository must open 
an owner/nominee account for the 
investor in its books).
Equities may be traded on the stock 
exchange (if they are listed) or the 
OTC.
Be aware of restrictions and 
thresholds imposed on the 
purchase of shares in different types 
of companies (in particular, shares 
in banks, insurance companies and 
strategic enterprises) by foreign 
investors. For further information 
please see paragraph 5.3 of the 
Market Profile.
8
Parameter
2008
2009
2010
2011
2012
Number of JSC
487,765
522,968
529,132
533,935
537,059
of which - open JSC
66,466
72,601
73,437
73,593
74,091
Number of share issues
231
234
249
320
275
Number of share issuers in quotation lists*
101
103
113
119
118
Capitalization*, bln USD
375.0
763.5
959.8
798.5
830.0
Capitalization/GDP, %*
26.7
59.5
63.2
46.1
40.4
Share of ten most capitalized issuers in the 
total capitalization of the share market*, %
69.3
65.3
60.4
62.2
61.6
Ratio of dividends and GDP, %
0.8
1.3
1.5
1.7
n/a
Average USD rate for the
period, RUB (for reference)
24.81
31.68
30.36
29.35
31.07
No
Issuer
Capitalization, bln RUB
Share of total 
capitalization, %
Share of total volume of 
dividends, % (at the end of 
2011)
1
Gazprom JSC
3,416.6
13.6
23.3
2
nC rosneft JSC
2,856.2
11.3
4.0
3
Sberbank rossii JSC
2,071.9
8.2
5.2
4
LuKoiL JSC
1,706.1
6.8
7.0
5
Surgutneftegaz JSC
1,112.3
4.4
4.2
6
oJSC MMC norilsk nickel
1,070.8
4.2
4.1
7
noVaTEK JSC
1,049.4
4.2
n/a
8
TnK-BP Holding JSC
886.5
3.5
22.6
9
uralkali JSC
690.9
2.7
2.7
10 Gazprom neft JSC
674.2
2.7
3.8
Top-10 Total
15,534.8
61.6
80.2
TOTAL
25,208.8
100
100
ISSUERS Of SHARES
LIST Of THE MOST CAPITALIzED RUSSIAN ISSUERS (LIST Of ISSUERS ADMITTED TO TRADING ON THE EqUITIES MARKET 
Of THE MOSCOw ExCHANGE GROUP; AT THE END Of 2012)
* Main Market sector of the Moscow Exchange Group
Source: Moscow Exchange Group, NAUFOR (“Russian Stock Market: 2012. Events and Facts”, 2013)
Source: NAUFOR (“Russian Stock Market: 2012. Events and Facts”, 2013)
9
fiXED inCoME
The main types of Fixed Income 
instruments on the Russian market 
are: 
•  Government bonds;
•  Corporate, sub-federal and 
municipal bonds.
All bonds are issued in the form 
of Global certificates, which are 
immobilized with NSD. 
Both OTC and on-exchange trading 
is possible.
Investors may either keep their 
bonds on their owner’s account 
with the settlement depository, or 
transfer them to a nominee account 
held by a custodian, who must open 
an owner/nominee account for the 
investor in its books for this purpose.
GoVErnMEnT BonDS
Government bonds are issued 
by the Ministry of Finance. The 
following government bonds can be 
found on the market:
• Ofz
OFZ are long- to mid-term 
government bonds, denominated 
in rubles. OFZ bonds come in 
three types: bonds with a constant 
coupon rate, bonds with a variable 
coupon rate and bonds with corpus 
amortization. 
Prior to 2012, OFZ bonds were 
only traded in a specific sector of 
the stock exchange and followed 
specific safekeeping and settlement 
rules. Following the liberalization 
of the government bond market in 
early 2012, OFZ trading was moved 
to the main trading sector of the 
Moscow Exchange, and thenceforth 
the settlement rules were the same 
as those in place for corporate 
bonds or any other securities on 
the market. OFZ can now be traded 
both on the exchange and OTC.
•  Russian federation 
Eurobonds
Russian Federation Eurobonds 
are long-term bonds which are 
issued and settled just like all other 
Eurobonds. They are currently 
issued in USD and RUB, but may be 
issued in other currencies (there 
has been talk of EUR denominated 
issues in the past).
•  Bank of Russia bonds (BRBs)
Bank of Russia bonds are short-term 
zero coupon bonds, denominated 
in rubles and traded on the Moscow 
Exchange. As of 2012, no BRBs have 
been issued on the Russian market.
However, BRBs may be reintroduced 
in the future, depending on the 
market situation and the Bank of 
Russia’s policy.
THE Ofz MARKET & BRBS MARKET  
Parameter
2008
2009
2010
2011
2012
Amounts outstanding on the Ofz, 
bln USD
38.9
48.6
67.4
87.1
108.5
Amount of domestic corporate bonds 
outstanding, as a % of GDP
2.8
3.8
4.4
5.0
5.3
BRBs, bln USD
0.4
9.6
19.5
0
0
Source: CBR, Ministry of Finance of the RF
CorPoraTE, SuB-fEDEraL 
anD MuniCiPaL BonDS
Corporate, sub-federal and 
municipal bonds are issued by 
local entities, federal regions and 
municipalities respectively. The 
issuing process is the same as the 
one used for equities (please see p. 
2.1). Corporate bonds are usually 
placed and traded on the Moscow 
Exchange. They may also have 
additional features, including early 
redemption offers, floating coupon 
rates and partial redemptions. 
10
CORPORATE BOND MARKET
Parameter
2008
2009
2010
2011
2012
Number of bond issuers
463
405
368
308
292
Number of bond issues
650
630
666
692
767
Amounts outstanding in terms of 
domestic corporate bonds, bln USD
61.8
84.9
97.3
106.8
137.2
Amounts outstanding in terms of 
domestic corporate bonds/GDP, %
4.4
6.6
6.6
6.3
6.7
Market placements of new corporate 
bond issues
Number of bond issuers
143
136
152
133
179
Number of new issues
156
175
194
171
229
Placement value, bln USD
19.7
31.5
28.0
26.9
35.6
Source: NAUFOR (“Russian Stock Market: 2012. Events and Facts”, 2013)
oTHEr SECuriTiES
inVESTMEnT funD uniTS
Investment fund units (IFUs) 
represent the share of an 
investment fund’s assets that is 
managed by an asset management 
company. IFUs are issued in 
dematerialized form and are kept 
by a special registrar company, 
which maintains a register of the 
investment fund shareholders. 
Investors may either keep their IFUs 
on their owner’s account with the 
specialized depository, or transfer 
them to a nominee account owned 
by a custodian or depository, which 
must open an owner account for 
the investor in its books for this 
purpose.
IFUs may be issued, traded and 
redeemed by an investor. The IFUs 
may be traded by the OTC or on 
the stock exchange (if listing is 
specifically allowed under the fund’s 
asset management rules).
NUMBER Of UNIT INvESTMENT fUNDS
Type of fund
Open-End fund
Interval fund
Closed-End fund
Total
Equity fund
187
21
30
238
fixed-income fund
78
0
2
80
Hybrid fund
107
20
30
157
Money market fund
8
0
1
9
Index fund
31
0
0
31
fund of funds
32
1
0
33
Commodity fund
9
0
9
Hedge fund
2
18
20
Mortgage-backed fund
6
6
Art fund
2
2
venture investment 
fund
64
64
Real estate fund
558
558
Direct investment 
funds
63
63
Rental fund
76
76
Loans fund
61
61
Total
443
53
911
1,407
Source: National League of Management Companies (NLMC)
Documents you may be interested
Documents you may be interested