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redirection of revenues to climate
and the redirection of a portion of fossil 
fuel royalties) that are domestic in nature and all effectively taxing carbon 
emissions.  The Advisory Group noted that the redirection of existing fossil 
fuel royalties is not a new source that has the capacity to support climate 
financing. While redirecting fossil fuel subsidies is budget neutral, redirecting 
existing  royalties  would  worsen  a  country’s  budget  position.  Revenue 
estimates are based on a slightly different methodology,  in which the overall 
potential estimates are calculated for a US$1 per ton marginal tax in the case 
of  the  carbon  tax,  a  US$0.0004/kWh  charge  for  the  wires  tax  and  a 
qualitative/quantitative  assessment  of  potential  revenues  from  the  other 
sources.  There is a high level of uncertainty in these estimates.  Furthermore, 
there are significant potential issues of double counting in any combination of 
these sources, as many of these measures are built on the same premise, 
namely charging for the externality.  That said, some of these instruments 
have some important positive characteristics: low levies over  a wide basis 
make for efficient taxes (in the case of the wire tax), they are reliable and 
relatively practical to collect, and they are domestic in nature and hence allow 
different  countries  to  choose  different  solutions  without  reducing  the 
efficiency of the measure.  In terms of political acceptability, these sources 
could be implemented in a phased programme over the short and medium 
term,  potentially  acting  as  short-term  proxies  bridging  through  to  the 
introduction of more complex instruments.  
Financial transaction taxes   
81.  The level of estimated revenues from the financial transaction tax (Tobin tax) 
is driven by three determinants: (a) the base the tax is applied to; (b) the tax 
rate; and (c) the elasticity of the volume of respective transactions to the tax 
rate.  Revenue potential from financial transaction taxes was estimated to be 
between US$2 billion and US$27 billion in 2020, based on the following 
·  Assumes US$3,000 billion of trading per day through the continuous 
link  settlement  times  255  trading  days,  resulting  in  a  total trading 
volume of ~$756 trillion. 
·  Assumes a tax rate of  between 0.001 per cent and 0.01 per cent and a 
reduction in volume of between 3 and 6 per cent for a 0.001 per cent 
tax rate, and between 21 and 37 per cent for a 0.01 per cent tax rate, 
which translates into  revenues  of  between US$7 billion and US$60 
·  Assumes  8.5  per  cent  compensation  for  incidence  on  developing 
countries based on share of transactions and use of between 25 and 50 
per cent of total revenues for  climate  change, which translates into 
between US$2 billion and US$27 billion. 
A global financial transaction tax, as currently debated, would be a new and 
additional source. The share of the revenues to be allocated to climate  action 
The Advisory Group did not address the potential to remove or redirect agriculture subsidies in developed 
countries, given the difficulties in measuring their direct and indirect emissions effects. 
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would  be  a  policy  issue.  Strong  international  coordination,  allowing  for 
international implementation, would increase the efficiency of such a source, 
limiting its distorting effects. The lack of political acceptability and unresolved 
issues of  incidence on developing  countries make it  difficult to implement 
universally,  however. In  this  context,  one  perspective within the Advisory 
Group was that further work would be needed to overcome cooperative issues. 
A different perspective was that a financial transaction tax  was feasible only 
among interested countries at the national or regional level. 
Direct budget contributions 
82.  Direct budget contributions, based on existing public finance sources, could 
substitute in part for new sources. Governments may do this because they 
prefer  existing  sources  to  new  options.  Over  the  period  2010-2012, for 
example,  developed  countries  have  committed  to  provide  resources 
approaching US$30 billion, most of which will probably be direct budget 
contributions. Some members made reference to a proposal in the UNFCCC 
negotiations to dedicate between 0.5 per cent and 1 per cent of the gross 
domestic  product  (GDP)  of  developed  countries  to  long-term  climate 
financing, which would correspond to  between US$200 billion and US$400 
billion.  Others believed that direct budget contributions  would continue to 
play  a  role  as  they  had  in  the  past  and  as  determined  by  national 
83.  As  a  public  finance  source,  direct  budget  contributions  are  qualitatively 
different  from  the  other  sources,  as  they  do  not  refer  to  any  particular 
instruments. There were different perspectives within the Advisory Group as 
to  how  best  to  treat  direct  budget  contributions  and  regarding  potential 
revenue estimates. For example, they could serve as a proxy to an overall 
target  to  which  new  and  additional  (public)  sources  would  contribute, 
potentially  generating  a  funding  gap  that  would  need  to  be  filled  from 
existing sources. 
84.  Direct budget contributions, based on existing public finance sources,  could 
continue to play an important role. Direct revenues draw from a domestic 
revenue base, including domestic taxes. To address potential difficulties in 
the timely implementation of new instruments, Governments may prefer to 
increase budget contributions. The political acceptability of this source over 
the longer term will depend on national circumstances and on the size of the 
contribution. The global fiscal environment has placed public  finances in 
many developed countries under extreme pressure. The Advisory Group also 
recognized that some Governments would be constrained from increasing the 
existing tax bases,  whether through existing or new sources, owing to the 
operation  of domestic  budgetary  rules.  Nevertheless, the Advisory Group 
expects that direct budget contributions will play a key role in the long term. 
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Development bank instruments 
85.  The multilateral development banks can be an important channel of climate 
finance  to  developing  countries.  They  have  a  track  record  in  providing 
instruments to share  risk  with domestic and international investors. They 
provide  technical  assistance  to  countries  and  implementation  support  to 
projects.  They  back  the  participation  of  developing  countries  in  carbon 
market  offset  programmes.  For  all  of  these  reasons,  the  multilateral 
development banks can leverage substantial private finance in climate-related 
projects. In close collaboration with the United Nations system, they can play 
a significant multiplier role, leveraging large additional investment in a way 
that integrates climate action into development programmes. 
86.  The Advisory Group examined the potential of revenues for climate change 
financing  of  additional  resources  channelled  through  multilateral 
development  banks,  for  example  through  capital  replenishments,  other 
appropriate  mechanisms  or  existing  headroom.    These  resources  were 
assumed  to  be  split  among  IDA-type  highly  concessional  lending,  non-
concessional  lending  or  other  blended  arrangements,  as  appropriate, 
depending  on  the  specific  circumstances  of  the  country/project; the total 
demand for grants versus loans based on external circumstances such as the 
carbon  price
and  the  use  of  the  financing  (e.g.,  adaptation  versus 
mitigation).  The Advisory Group estimated that, for every US$10 billion of 
additional  resources,  the  multilateral  development  banks  could  deliver 
between US$30 billion and US$40 billion in grants and loans, depending on 
the  mix  between concessional and  non-concessional  loans
.  There  is  no 
analytically  or  empirically  agreed  basis  on  which  to  do  net  multilateral 
development bank flow calculations for non-concessional finance; however, 
based on a methodology suggested by some Advisory Group members, the 
total net  multilateral development bank flows would be US$11 billion. The 
figures above are based on the following assumptions (with calculation for a 
medium carbon price): 
·  Flows being counted arise from developed country resources; 
·  For gross flows, there is a leverage factor of between US$3 and US$4 
of lending per US$1 of paid-in resources; 
·  For net flows, the leverage factor is 1.1 per US$1 of paid-in resources, 
based on grant equivalence calculated using OECD DAC methodology 
for  concessional  finance  and  a  methodology  suggested  by  some 
Advisory Group members for non-concessional finance. 
87.  One perspective within the Advisory Group was that these resources would 
need to come from new capital increases in order to be new and additional.  
Another perspective was that this could be achieved by some or all of these 
resources coming from  the  enhanced  use  of  existing  paid-in capital.   If 
between US$7 billion and US$9 billion annually were used as additional 
A higher carbon price will tend to reduce the need for grants, as higher revenues can be generated from 
mitigation projects (through offsets). 
In the long term, reflows from loans could be used give additional loans, so the net present value (NPV) of the 
loans over a longer period of time could be higher. 
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resources for the multilateral development banks (based,  for instance, on a 
series of regular  resource additions), they could  deliver a further US$25 
billion  to  US$35  billion  annually  of  gross  flows  (through  a  mix  of 
concessional  and  non-concessional  loans  or  other  blended arrangements). 
This  would  mean  a  10  to  15  per  cent  increase  in  total  multilateral 
development bank lending compared with 2009 levels
88.  One perspective within the Advisory Group was an assumption that paid-in 
capital would come from developed countries only, assuming a multilateral 
development bank “climate change facility” structured in a way that would 
require no net capital provision from developing countries, and hence no 
incidence  on  them.  Another perspective was that, while only multilateral 
development bank flows for climate purposes arising from developed country 
contributions could be counted towards the US$100 billion target, this could 
arise  from  a  variety  of  new  or  existing  structures, and some developing 
countries might contribute as well.  The crowding in of private capital would 
increase the political acceptability of this source of revenues.  
89.  The Advisory Group also examined the proposal for a climate fund based on 
globally coordinated  special drawing  rights, but political acceptability was 
found to be limited, owing to a lack of consensus on the appropriate role of 
special drawing rights in the international monetary system. That said, some 
countries may find this option attractive depending on how such instruments 
might be treated in their national accounting systems.  It bears
noting that any 
use  of  SDRs  would  likely require support  from  the  broader  International 
Monetary Fund (IMF) membership and could have implications for the IMF 
and its membership that would need to be considered.  
90.  It is worth noting  that the international  financial institutions  could  play a 
particularly  important  role  in  terms  of  financial  innovation  for  climate 
investment,  as  they  evolve  their  approach  to  take  account  of  the  new 
requirements  of  climate  finance  (e.g.,  enabling  payment  for  emissions 
reductions  and  ecosystem  services).    The  capacity  of  the  multilateral 
development  banks  to  leverage  their  balance  sheets, to blend public and 
private instruments, to provide guarantees against policy risk and to hedge 
carbon price risk makes them potent multipliers of both public and private 
Total MDB lending in 2009 was approximately US$200 billion.  
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Carbon market offsets 
Low carbon price 
Medium carbon price 
High carbon price 
2020 estimates for 
carbon market 
US$8-US$12 billion 
Gross US$38-US$50 
net US$8-US$14 
billion, depending on 
transaction costs 
US$150 billion 
Overview of assumptions (with calculation for a medium carbon price) 
Assumes offset price of US$25/t on 1.5-2 Gt of offset flows. This would require a high 
level of mitigation ambition in developed countries, with correspondingly tight caps; 
A net estimate of carbon market offset flows (medium carbon price) would be in the range 
of US$8-US$14 billion per year, depending on transaction costs.
91.  Revenues raised through this source depend on the demand for and supply of 
emissions reductions commitments, and on carbon market mechanisms. It is 
uncertain which actors will capture the rents associated with the transfers. 
Nonetheless, this source is consistent with the carbon efficiency criterion.   
92.  Carbon  markets  offer  important  opportunities  for  directly  financing  new 
technologies in developing countries, and for leveraging private investment. 
Private finance 
93.  Revenue potential from private finance was estimated to be up to US$500 
billion in 2020, generated with a leverage factor of between 2 and 4 on public 
flows and  carbon  market  offsets. A medium carbon price (US$25) might 
result in approximately US$200 billion gross flows and an estimated US$20 
billion to US$24 billion  in net flows based on the methodology used in the 
present report. The potentially large scale of private flows could be essential 
for the transition to a low-carbon world; therefore, they could become crucial 
to the dynamics of change and thus to the broader, more dynamic notion of 
efficiency. The central role of private flows is most obvious in mitigation 
investments, but it is also critical for many investment decisions in adaptation.  
It  is  important  to  note,  however,  that many  low-carbon technologies still 
present higher costs than the high-carbon alternatives. For technologies such 
as these, private capital will be mobilized  only with sufficient public finance, 
carbon  pricing  or  domestic  policies  that  make  these  technologies 
economically  viable.    Furthermore,  improved  investment  climates  in 
developing countries will enhance the mobilization of private capital, as it is 
not possible to commit private finance  flows ex ante,  given  that  they are 
driven by investor demand, which is itself a function of available investment 
opportunities, capital availability and the quality of the policy environment. 
VB.NET Image: Tutorial for Flipping Image Using Our .NET Image SDK
version of .NET imaging SDK and add the following becomes a mirror reflection of the photo on the powerful & profession imaging controls, PDF document, tiff
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C# PDF remove image library: remove, delete images from PDF in C#.
Support removing vector image, graphic picture, digital photo, scanned signature, logo, etc. Remove Image from PDF Page Using C#. Add necessary references:
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B. Sources and instruments over time 
94.  Given the scale of the challenge of mobilizing US$100 billion per year by 
2020  and  the  requirements  for  administrative  practicality,  many  of  the 
sources identified by the Advisory Group will need to be built in advance of 
2020 in order to allow for sufficient time to develop both the capacity to 
deliver and the capacity to use wisely the flow of funds made available. The 
Advisory  Group  acknowledges  the  collective  commitment  made  by 
developed countries to provide resources approaching US$30 billion in “fast 
start”  climate  finance  during  the  period  2010
2012  to  help  meet  the 
adaptation and mitigation needs of developing countries.  
95.  Several of the sources examined by the Advisory Group could be operational 
relatively quickly.  In particular, direct budget contributions and other public 
sources  which  build  on  existing  domestic  revenue-generating instruments 
could be triggered earlier, depending on political will.  The scale-up speed of 
these  instruments  would  naturally  depend  on  the  extent  to  which 
Governments would dedicate resources collected through these mechanisms 
to  international  finance  and  on  the  time  pathway  of  carbon  reduction 
commitments.  Similarly, the multilateral development banks and the regional 
development banks, together with  the United Nations system and bilateral 
agencies, could respond relatively quickly to a substantial increase in demand 
for climate-related finance. The United Nations system, for instance, has the 
relevant experience, presence and mandate to assist countries in developing 
their  own  national  capacities  to  remove  market  development  barriers 
(information, regulatory, financial and administrative) and to access climate 
finance.  On the private finance side, flows of investment in mitigation and 
adaptation activities will depend on a mix of Government policies, including 
regulation, standards, support for new technologies, implicit and/or  explicit 
carbon  pricing,  improved  investment  climate and the  availability  of  risk-
sharing instruments. In some cases, confidence and instruments could be built 
rapidly, but in other cases more time for implementation may be required. 
96.  Time scales  also  depend, inter alia, on  whether  the  resources would be 
generated primarily at the national and/or regional levels or would require 
more  coordinated  international  action.    Instruments  which  are  purely 
domestic, such as the removal or redirection of fossil fuel subsidies, could 
potentially  scale  up  more  rapidly  than  those  which  require  significant 
international coordination. Among instruments that could potentially deliver 
resources in the short to medium term are carbon-related revenues, such as 
public revenues from domestic carbon markets, carbon taxes, carbon market 
offsets,  wire  charges  and  the  removal  or  redeployment  of  fossil  fuel 
subsidies; contributions from multilateral development banks; direct budget 
contributions; and public finance that is used to leverage private investments. 
Among instruments that might deliver only in the medium to long term are 
public revenues from international carbon markets, aviation and maritime 
policy measures, financial transaction taxes and special drawing rights. 
C. Spending wisely  
97.  The focus of the work of the Advisory Group has been on revenue-raising 
and examining the key criteria for assessing the different sources; however, 
spending  resources  wisely  is  critical  to  building  the  mutual  confidence 
needed to mobilize long-term finance. Getting early financing right and then 
establishing credible plans for long-term financing are critical to starting this 
confidence-building process in a way that accelerates practical learning and 
strengthens the trust and delivery capacity of all parties.   
98.  It is clear that there are important links between resource mobilization efforts 
and how such money is spent. On the one hand,  developing countries need 
predictability in resource commitments before they can commit to systematic 
transformation  in  key  sectors  of  their  economies.  On  the  other  hand, 
developed countries can only be expected to scale up climate finance if they 
are confident that these monies will be spent wisely. New climate finance 
instruments – with clear, simple links between payments and performance 
(for instance, ecosystem services) or between risk transfer mechanisms and 
better planning controls – can reinforce  this dynamic. Some principles of 
spending wisely include: 
(a) Ownership on behalf of developing countries will be crucial.  Action 
should  be  consistent  with  country  priorities,  guided  by  national  or 
regional adaptation and mitigation strategies; 
(b) Reliable  and  predictable  long-term  funding  commitments  are 
necessary to enable the development and implementation of long-term, 
consistent adaptation and mitigation strategies in developing countries; 
(c) Accountability  and  transparency  with  regard  to  both  spending  in 
developing countries and financial flows from developed countries 
will enable reciprocal trust to improve over time; 
(d) Programmes need to be responsive to the challenge of climate change. 
99.  The present report therefore includes some cases of climate change financing, 
without  prejudice  to  the  UNFCCC  negotiations,  such  as  on  monitoring, 
reporting and verification regimes and institutions. The cases cover key areas 
related  to  enhanced  action  on  mitigation,  including  finance  to  reduce 
emissions from deforestation and forest degradation, adaptation, technology 
development and transfer, and capacity-building. The regional development 
banks,  the  World  Bank,  the  United  Nations  system,  other  multilateral 
institutions and the REDD+ partnership will be crucial in scaling up national 
appropriate climate actions, for example via regional and thematic windows 
in the context of the Copenhagen Green Climate Fund, such as a possible 
Africa Green Fund. 
Illustrative example 
Scaling up investment in Africa:  providing the means to scale up public and private 
support for adaptation and mitigation efforts, and towards a high-growth path in Africa 
on a low-carbon basis 
Within the global strategy, make adequate provision for Africa by providing additional 
resources targeted at adaptation, climate-resilient infrastructure, clean energy and climate 
action in general, enhancing delivery through African regional, institutional and innovative 
Key message 
The delivery of finance for adaptation and mitigation needs to be scaled up through regional 
institutions, given their strong regional ownership.  
100. The cases are Guyana’s low-carbon growth strategy, the South Africa Wind 
Energy Programme, the African Water Facility, the Caribbean Catastrophe 
Risk Insurance Facility and Indonesia’s Geothermal Power Development 
Programme, which are described in boxes throughout the report as well as 
covered in more detail in annex III.   
Case study 
The Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility: managing adaptation needs 
with efficient use of funds 
The Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility is a multi-country risk pool that provides 
insurance solutions against natural catastrophes such as hurricanes and earthquakes.  In addition to 
providing traditional insurance products, the Facility strengthens the fact base for decision makers 
regarding the magnitude of future risks while reducing uncertainty and providing guidance on how 
to prioritize activities among adaptation projects, insurance and risk-bearing. 
This effort followed the “economics of climate adaptation” approach, which is structured around 
five questions, each driving a different set of analyses: 
(a) Where and from what are we at risk? 
(b) What is the magnitude of the expected loss? 
(c) How could we respond? 
(d) How do we execute a response? 
(e) What are the outcomes and lessons of implementation? 
The first three steps have already been carried out in selected Caribbean States and form the basis 
for later execution and evaluation. 
Key messages 
The project shows how public resources can be spent in innovative and efficient ways to reduce 
reliance on ODA spending by: 
Considering specific country circumstances, as it was determined that there are considerable 
differences in terms of future expected losses and optimal adaptation strategies, even among 
small island developing States in the same geographic region; 
Applying rational economic choice to prioritize measures (not a one-size-fits-all solution);  
Using different approaches based on efficiency and cost (e.g., insurance versus building sea 
V.  Combining instruments 
101. The assessment of potential sources provides a disaggregated picture of what 
each individual source might provide on its own.  Based on the assessment, 
there is clearly a range of promising sources, each with different strengths 
and  weaknesses.    There  are,  however,  no  individual  sources  that  can 
simultaneously deliver the US$100 billion target and meet the full range of 
end-use  requirements.  There  are  also  significant  substitutabilities  and 
complementarities  among  different  sources.  Finally,  there  are  some  key 
variables,  notably the carbon  price and the  willingness  to  weight policy 
towards more international approaches, which may have correlated effects 
across multiple sources.   
A. Sources and end-use 
102. A combination of sources will be required to address effectively different 
types of climate actions. For example, climate activities that generate direct 
revenues might be suitable for some mix of loan finance and carbon market 
finance (e.g., low-carbon electricity).  Other climate activities, (e.g., coastal 
flood defences) may require long-term grant elements or, as in the case of 
REDD,  may  need  to  evolve  from  an  upfront  public  finance  model  to 
predictable financing based on payments for ecosystem services.  Yet others 
may need combinations  of  different  models  of  public-private partnership.  
Private flows are likely to play a key role in entrepreneurial and technology 
transfer activities and in the risk-sharing needed to finance new low-carbon 
business models and investments.  Indonesia’s geothermal power programme 
provides a case showing how these different sources can be combined. 
Case study 
Indonesia’s  Geothermal  Power  Development  Programme:  utilizing  bilateral, 
multilateral and private financing for mitigation benefits  
The programme is a package of multiple financial instruments designed to help finance immediate 
scale-up needs in Indonesia for geothermal power.  The package is a mix of financing from 
multilateral development banks and other assistance, including: 
Concessional loans of US$300 million from the Clean Technology Fund; 
US$500 million in loans from the Asian Development Bank and the World Bank; 
US$4 million in grants from GEF; 
Bilateral assistance from Germany, the Netherlands, Japan, the United States of America, 
France and Australia; 
An additional US$2 billion expected to be mobilized from a range of other sources. 
The programme is expected to deliver greenhouse reductions of about 3.2 MtCO2 equivalent 
per year, resulting in cumulative emissions savings of 63 million tons over the typical 20-year 
plant life. 
Key messages 
The project shows how multilateral development banks can play an integral role  in attracting 
sufficient investment volume through the ability to leverage the invested public money and crowd 
in further private investment by reducing upfront financial and technological risks. The scale of 
bilateral, multilateral and private financing will emerge to meet project-by-project needs, rather 
than being determined ex ante. 
B. Combining public instruments 
103. Instruments to generate net public funds cannot simply be added together, but 
need to take into account positive and negative spillover effects. 
104. The link between domestic carbon regimes and international transportation 
levies is an example of a positive spillover effect.  Domestic carbon regimes 
which have broad coverage make it easier to extend that coverage to the 
international transport sectors. Extending coverage beyond domestic sectors 
would  be  both  fiscally  efficient  and  consistent  and  more  politically 
acceptable.    Increasing  the  capacity of  multilateral  development  banks to 
provide additional resources is a second example of a positive spillover effect, 
since for each dollar of new resources, multilateral development banks are 
potentially able to increase international lending for climate investments by 
between  US$3 and US$4,
equivalent  to  US$1.10  in  net  flows based  on 
methodologies proposed by some members.  
105. At the other end of the spectrum, the overlap between AAU and ETS auction 
revenues  is  the  most obvious  example  of substitutability.   Showing both 
instruments would amount to the double counting of likely revenue. There 
are also many other instances of potential double counting of likely revenue. 
For example, many of the instruments that would tax carbon emissions (e.g., 
wire charges  or a direct  carbon tax) would amount to double counting if 
combined with a carbon-market-based auction revenue regime.  On the other 
hand,  instruments  which  simply  remove  existing  distortions  (e.g.., 
elimination  of  fossil  fuel  subsidies)  or  are  based  on  underlying  public 
ownership  rights  (e.g.,  reallocation  of  energy  sector  royalties)  could 
potentially be combined with instruments that tax carbon emissions. 
106. Finally, there is a question of dynamic efficiency.  Even if it were possible to 
tax a range of different (non-carbon) sources and/or to mobilize additional 
funds  through  direct  budget  contributions,  there  is  a  broader  macro 
consideration about the potential impact such an approach might have on 
developed country growth. 
107. The overall magnitude of public flows is influenced by: (a) the selection of 
domestic  instruments;  (b)  the  extension  of  these  instruments  to  cover 
international sectors; (c) the degree  of revenue  allocation  to  international 
climate finance; (d) for the majority of instruments considered, the carbon 
price; and (e) the political appetite to mobilize multiple sources. There are 
many possible combinations of new, potentially acceptable sources, which 
could result in mobilizing several tens of billions of dollars of public finance. 
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