pdf viewer library c# : Paste picture to pdf control Library system web page .net winforms console text22-part1776

SELECTED TOPICS
International Monetary Fund | October 2015 
201
Underlying Drivers of U.S. Yields Matter for Spillovers 
October 2014, Chapter 2,  
Spillover Feature
Is It Time for an Infrastructure Push? 周e Macroeconomic Effects of Public Investment 
October 2014, Chapter 3
周e Macroeconomic Effects of Scaling Up Public Investment in Developing Economies 
October 2014, Box 3.4
Where Are We Headed? Perspectives on Potential Output   
April 2015, Chapter 3
Steady As She Goes—Estimating Sustainable Output 
April 2015, Box 3.1
IV.  Inflation and Deflation and Commodity Markets
周e Boom in Nonfuel Commodity Prices: Can It Last? 
September 2006, Chapter 5
International Oil Companies and National Oil Companies in a Changing Oil Sector Environment 
September 2006, Box 1.4
Commodity Price Shocks, Growth, and Financing in Sub-Saharan Africa 
September 2006, Box 2.2
Has Speculation Contributed to Higher Commodity Prices? 
September 2006, Box 5.1
Agricultural Trade Liberalization and Commodity Prices 
September 2006, Box 5.2
Recent Developments in Commodity Markets 
September 2006,  
Appendix 2.1
Who Is Harmed by the Surge in Food Prices? 
October 2007, Box 1.1
Refinery Bottlenecks 
October 2007, Box 1.5
Making the Most of Biofuels 
October 2007, Box 1.6
Commodity Market Developments and Prospects 
April 2008, Appendix 1.2
Dollar Depreciation and Commodity Prices 
April 2008, Box 1.4
Why Hasn’t Oil Supply Responded to Higher Prices? 
April 2008, Box 1.5
Oil Price Benchmarks 
April 2008, Box 1.6
Globalization, Commodity Prices, and Developing Countries 
April 2008, Chapter 5
周e Current Commodity Price Boom in Perspective 
April 2008, Box 5.2
Is Inflation Back? Commodity Prices and Inflation 
October 2008, Chapter 3 
Does Financial Investment Affect Commodity Price Behavior? 
October 2008, Box 3.1
Fiscal Responses to Recent Commodity Price Increases: An Assessment 
October 2008, Box 3.2
Monetary Policy Regimes and Commodity Prices 
October 2008, Box 3.3
Assessing Deflation Risks in the G3 Economies 
April 2009, Box 1.3
Will Commodity Prices Rise Again when the Global Economy Recovers? 
April 2009, Box 1.5
Commodity Market Developments and Prospects 
April 2009,  Appendix 1.1
Commodity Market Developments and Prospects 
October 2009, Appendix 1.1
What Do Options Markets Tell Us about Commodity Price Prospects? 
October 2009, Box 1.6
What Explains the Rise in Food Price Volatility? 
October 2009, Box 1.7
How Unusual Is the Current Commodity Price Recovery? 
April 2010, Box 1.2
Commodity Futures Price Curves and Cyclical Market Adjustment 
April 2010, Box 1.3
Commodity Market Developments and Prospects 
October 2010, Appendix 1.1
Dismal Prospects for the Real Estate Sector 
October 2010, Box 1.2
Have Metals Become More Scarce and What Does Scarcity Mean for Prices? 
October 2010, Box 1.5
Commodity Market Developments and Prospects 
April 2011, Appendix 1.2
Oil Scarcity, Growth, and Global Imbalances 
April 2011, Chapter 3
Life Cycle Constraints on Global Oil Production 
April 2011, Box 3.1
Unconventional Natural Gas: A Game Changer? 
April 2011, Box 3.2
Short-Term Effects of Oil Shocks on Economic Activity 
April 2011, Box 3.3
Low-Frequency Filtering for Extracting Business Cycle Trends 
April 2011, Appendix 3.1
Paste picture to pdf - copy, paste, cut PDF images in C#.net, ASP.NET, MVC, Ajax, WinForms, WPF
Detailed tutorial for copying, pasting, and cutting image in PDF page using C# class code
cut and paste image from pdf; how to copy a picture from a pdf file
Paste picture to pdf - VB.NET PDF copy, paste image library: copy, paste, cut PDF images in vb.net, ASP.NET, MVC, Ajax, WinForms, WPF
VB.NET Tutorial for How to Cut or Copy an Image from One Page and Paste to Another
copy image from pdf to pdf; how to copy picture from pdf
WORLD ECONOMIC OUTLOOK: ADJUSTING TO LOWER COMMODITY PRICES
202 
International Monetary Fund | October 2015
周e Energy and Oil Empirical Models 
April 2011, Appendix 3.2
Commodity Market Developments and Prospects 
September 2011, Appendix 1.1
Financial Investment, Speculation, and Commodity Prices 
September 2011, Box 1.4
Target What You Can Hit: Commodity Price Swings and Monetary Policy 
September 2011, Chapter 3
Commodity Market Review 
April 2012, Chapter 1,  
Special Feature
Commodity Price Swings and Commodity Exporters 
April 2012, Chapter 4
Macroeconomic Effects of Commodity Price Shocks on Low-Income Countries 
April 2012, Box 4.1
Volatile Commodity Prices and the Development Challenge in Low-Income Countries 
April 2012, Box 4.2
Commodity Market Review 
October 2012, Chapter 1, 
Special Feature
Unconventional Energy in the United States 
October 2012, Box 1.4
Food Supply Crunch: Who Is Most Vulnerable? 
October 2012, Box 1.5
Commodity Market Review 
April 2013, Chapter 1,  
Special Feature
周e Dog 周at Didn’t Bark: Has Inflation Been Muzzled or Was It Just Sleeping? 
April 2013, Chapter 3
Does Inflation Targeting Still Make Sense with a Flatter Phillips Curve? 
April 2013, Box 3.1
Commodity Market Review 
October 2013, Chapter 1, 
Special Feature
Energy Booms and the Current Account: Cross-Country Experience 
October 2013, Box 1.SF.1
Oil Price Drivers and the Narrowing WTI-Brent Spread 
October 2013, Box 1.SF.2
Anchoring Inflation Expectations When Inflation Is Undershooting 
April 2014, Box 1.3
Commodity Prices and Forecasts 
April 2014, Chapter 1, 
Special Feature
Commodity Market Developments and Forecasts, with a Focus on Natural Gas 
October 2014, Chapter 1, 
in the World Economy 
Special Feature
Commodity Market Developments and Forecasts, with a Focus on Investment 
April 2015, Chapter 1,  
in an Era of Low Oil Prices 
Special Feature
周e Oil Price Collapse: Demand or Supply?   
April 2015, Box 1.1
Commodity Market Developments and Forecasts, with a Focus on Metals in the World Economy 
October 2015, Chapter 1, 
Special Feature
周e New Frontiers of Metal Extraction: 周e North-to-South Shift 
October 2015, Chapter 1, 
Special Feature Box 1.SF.1
Where Are Commodity Exporters Headed? Output Growth in the Aftermath  
of the Commodity Boom 
October 2015, Chapter 2
周e Not-So-Sick Patient: Commodity Booms and the Dutch Disease Phenomenon 
October 2015, Box 2.1
Do Commodity Exporters’ Economies Overheat during Commodity Booms? 
October 2015, Box 2.4
V.  Fiscal Policy
Improved Emerging Market Fiscal Performance: Cyclical or Structural? 
September 2006, Box 2.1
When Does Fiscal Stimulus Work? 
April 2008, Box 2.1
Fiscal Policy as a Countercyclical Tool 
October 2008, Chapter 5
Differences in the Extent of Automatic Stabilizers and 周eir Relationship with Discretionary Fiscal Policy 
October 2008, Box 5.1
Why Is It So Hard to Determine the Effects of Fiscal Stimulus? 
October 2008, Box 5.2
Have the U.S. Tax Cuts Been “TTT” [Timely, Temporary, and Targeted]? 
October 2008, Box 5.3
Will It Hurt? Macroeconomic Effects of Fiscal Consolidation 
October 2010, Chapter 3
Separated at Birth? 周e Twin Budget and Trade Balances 
September 2011, Chapter 4
C# PDF insert image Library: insert images into PDF in C#.net, ASP
How to Insert & Add Image, Picture or Logo on PDF Page Using C#.NET. Import graphic picture, digital photo, signature and logo into PDF document.
how to copy picture from pdf and paste in word; how to copy and paste a pdf image into a word document
VB.NET PDF insert image library: insert images into PDF in vb.net
project. Import graphic picture, digital photo, signature and logo into PDF document. Add images to any selected PDF page in VB.NET.
how to cut a picture out of a pdf; how to copy pictures from a pdf
SELECTED TOPICS
International Monetary Fund | October 2015 
203
Are We Underestimating Short-Term Fiscal Multipliers? 
October 2012, Box 1.1
周e Implications of High Public Debt in Advanced Economies 
October 2012, Box 1.2
周e Good, the Bad, and the Ugly: 100 Years of Dealing with Public Debt Overhangs 
October 2012, Chapter 3
周e Great Divergence of Policies 
April 2013, Box 1.1
Public Debt Overhang and Private Sector Performance 
April 2013, Box 1.2
Is It Time for an Infrastructure Push? 周e Macroeconomic Effects of Public Investment 
October 2014, Chapter 3
Improving the Efficiency of Public Investment 
October 2014, Box 3.2
周e Macroeconomic Effects of Scaling Up Public Investment in Developing Economies 
October 2014, Box 3.4
Fiscal Institutions, Rules, and Public Investment 
October 2014, Box 3.5
Commodity Booms and Public Investment 
October 2015, Box 2.2
VI.  Monetary Policy, Financial Markets, and Flow of Funds
How Has Globalization Affected Inflation?  
April 2006, Chapter 3
周e Impact of Petrodollars on U.S. and Emerging Market Bond Yields 
April 2006, Box 2.3
Globalization and Inflation in Emerging Markets 
April 2006, Box 3.1 
Globalization and Low Inflation in a Historical Perspective 
April 2006, Box 3.2
Exchange Rate Pass-周rough to Import Prices 
April 2006, Box 3.3
Trends in the Financial Sector’s Profits and Savings 
April 2006, Box 4.2
How Do Financial Systems Affect Economic Cycles? 
September 2006, Chapter 4
Financial Leverage and Debt Deflation 
September 2006, Box 4.1
Financial Linkages and Spillovers 
April 2007, Box 4.1
Macroeconomic Conditions in Industrial Countries and Financial Flows to Emerging Markets   
April 2007, Box 4.2
Macroeconomic Implications of Recent Market Turmoil: Patterns from Previous Episodes 
October 2007, Box 1.2
What Is Global Liquidity? 
October 2007, Box 1.4
周e Changing Housing Cycle and the Implications for Monetary Policy 
April 2008, Chapter 3
Is 周ere a Credit Crunch? 
April 2008, Box 1.1
Assessing Vulnerabilities to Housing Market Corrections 
April 2008, Box 3.1
Financial Stress and Economic Downturns 
October 2008, Chapter 4
Policies to Resolve Financial System Stress and Restore Sound Financial Intermediation 
October 2008, Box 4.1
周e Latest Bout of Financial Distress: How Does It Change the Global Outlook? 
October 2008, Box 1.1
How Vulnerable Are Nonfinancial Firms? 
April 2009, Box 1.2
周e Case of Vanishing Household Wealth 
April 2009, Box 2.1
Impact of Foreign Bank Ownership during Home-Grown Crises 
April 2009, Box 4.1
A Financial Stress Index for Emerging Economies 
April 2009, Appendix 4.1
Financial Stress in Emerging Economies: Econometric Analysis 
April 2009, Appendix 4.2
How Linkages Fuel the Fire 
April 2009, Chapter 4
Lessons for Monetary Policy from Asset Price Fluctuations 
October 2009, Chapter 3
Were Financial Markets in Emerging Economies More Resilient than in Past Crises? 
October 2009, Box 1.2
Risks from Real Estate Markets 
October 2009, Box 1.4
Financial Conditions Indices 
April 2011, Appendix 1.1
House Price Busts in Advanced Economies: Repercussions for Global Financial Markets 
April 2011, Box 1.1
International Spillovers and Macroeconomic Policymaking 
April 2011, Box 1.3
Credit Boom-Bust Cycles: 周eir Triggers and Policy Implications 
September 2011, Box 1.2
Are Equity Price Drops Harbingers of Recession? 
September 2011, Box 1.3
C# PDF remove image library: remove, delete images from PDF in C#.
Support removing vector image, graphic picture, digital photo, scanned remove a specific image from PDF document page. Able to cut and paste image into another
paste jpg into pdf; copy image from pdf to ppt
VB.NET PDF remove image library: remove, delete images from PDF in
C#.NET PDF pages extract, copy, paste, C#.NET Support removing vector image, graphic picture, digital photo, scanned or all image objects from PDF document in
copy image from pdf reader; copy image from pdf to
WORLD ECONOMIC OUTLOOK: ADJUSTING TO LOWER COMMODITY PRICES
204 
International Monetary Fund | October 2015
Cross-Border Spillovers from Euro Area Bank Deleveraging 
April 2012, Chapter 2,  
Spillover Feature
周e Financial Transmission of Stress in the Global Economy 
October 2012, Chapter 2, 
Spillover Feature
周e Great Divergence of Policies 
April 2013, Box 1.1
Taper Talks: What to Expect When the United States Is Tightening 
October 2013, Box 1.1
Credit Supply and Economic Growth 
April 2014, Box 1.1 
Should Advanced Economies Worry about Growth Shocks in Emerging Market Economies? 
April 2014, Chapter 2, 
Spillover Feature
Perspectives on Global Real Interest Rates 
April 2014, Chapter 3
Housing Markets across the Globe: An Update 
October 2014, Box 1.1
周e Trade Implications of the U.S. Shale Gas Boom 
October 2014, Box 1.SF.1
VII.  Labor Markets, Poverty, and Inequality
周e Globalization of Labor 
April 2007, Chapter 5
Emigration and Trade: How Do 周ey Affect Developing Countries? 
April 2007, Box 5.1
Labor Market Reforms in the Euro Area and the Wage-Unemployment Trade-Off 
October 2007, Box 2.2
Globalization and Inequality 
October 2007, Chapter 4
周e Dualism between Temporary and Permanent Contracts: Measures, Effects, and Policy Issues 
April 2010, Box 3.1
Short-Time Work Programs 
April 2010, Box 3.2
Slow Recovery to Nowhere? A Sectoral View of Labor Markets in Advanced Economies 
September 2011, Box 1.1
周e Labor Share in Europe and the United States during and after the Great Recession 
April 2012, Box 1.1
Jobs and Growth: Can’t Have One without the Other? 
October 2012, Box 4.1
VIII.  Exchange Rate Issues
How Emerging Market Countries May Be Affected by External Shocks 
September 2006, Box 1.3
Exchange Rates and the Adjustment of External Imbalances 
April 2007, Chapter 3
Exchange Rate Pass-周rough to Trade Prices and External Adjustment 
April 2007, Box 3.3
Depreciation of the U.S. Dollar: Causes and Consequences 
April 2008, Box 1.2
Lessons from the Crisis: On the Choice of Exchange Rate Regime 
April 2010, Box 1.1
Exchange Rate Regimes and Crisis Susceptibility in Emerging Markets 
April 2014, Box 1.4
Exchange Rates and Trade Flows: Disconnected? 
October 2015, Chapter 3
The Relationship between Exchange Rates and  
Global-Value-Chain-Related Trade 
October 2015, Box 3.1
Measuring Real Effective Exchange Rates and Competitiveness: 
The Role of Global Value Chains 
October 2015, Box 3.2
IX.  External Payments, Trade, Capital Movements, and Foreign Debt
Oil Prices and Global Imbalances 
April 2006, Chapter 2
How Much Progress Has Been Made in Addressing Global Imbalances? 
April 2006, Box 1.4
周e Doha Round after the Hong Kong SAR Meetings 
April 2006, Box 1.5
Capital Flows to Emerging Market Countries: A Long-Term Perspective 
September 2006, Box 1.1
How Will Global Imbalances Adjust? 
September 2006, Box 2.1
External Sustainability and Financial Integration 
April 2007, Box 3.1
C# HTML5 Viewer: Deployment on ASP.NET MVC
Open Global asax.cs, you can find the functions shown below. Creating a Home folder under Views according to config in picture above. RasterEdge.XDoc.PDF.dll.
copy images from pdf to powerpoint; copying images from pdf files
C# HTML5 Viewer: Deployment on IIS
Copy according dll files listed below under RasterEdge.DocImagSDK/Bin directory and paste to Xdoc.HTML5 RasterEdge.XDoc.PDF.HTML5Editor.dll. (see picture).
how to copy pictures from pdf to powerpoint; paste jpg into pdf preview
SELECTED TOPICS
International Monetary Fund | October 2015 
205
Large and Persistent Current Account Imbalances 
April 2007, Box 3.2
Multilateral Consultation on Global Imbalances 
October 2007, Box 1.3
Managing the Macroeconomic Consequences of Large and Volatile Aid Flows 
October 2007, Box 2.3
Managing Large Capital Inflows 
October 2007, Chapter 3
Can Capital Controls Work? 
October 2007, Box 3.1
Multilateral Consultation on Global Imbalances: Progress Report 
April 2008, Box 1.3
How Does the Globalization of Trade and Finance Affect Growth? 周eory and Evidence 
April 2008, Box 5.1
Divergence of Current Account Balances across Emerging Economies 
October 2008, Chapter 6
Current Account Determinants for Oil-Exporting Countries 
October 2008, Box 6.1
Sovereign Wealth Funds: Implications for Global Financial Markets 
October 2008, Box 6.2
Global Imbalances and the Financial Crisis 
April 2009, Box 1.4
Trade Finance and Global Trade: New Evidence from Bank Surveys 
October 2009, Box 1.1
From Deficit to Surplus: Recent Shifts in Global Current Accounts 
October 2009, Box 1.5
Getting the Balance Right: Transitioning out of Sustained Current Account Surpluses 
April 2010, Chapter 4
Emerging Asia: Responding to Capital Inflows 
October 2010, Box 2.1
Latin America-5: Riding Another Wave of Capital Inflows 
October 2010, Box 2.2
Do Financial Crises Have Lasting Effects on Trade? 
October 2010, Chapter 4
Unwinding External Imbalances in the European Union Periphery 
April 2011, Box 2.1
International Capital Flows: Reliable or Fickle? 
April 2011, Chapter 4
External Liabilities and Crisis Tipping Points 
September 2011, Box 1.5
周e Evolution of Current Account Deficits in the Euro Area 
April 2013, Box 1.3
External Rebalancing in the Euro Area 
October 2013, Box 1.3
周e Yin and Yang of Capital Flow Management: Balancing Capital Inflows with Capital Outflows 
October 2013, Chapter 4
Simulating Vulnerability to International Capital Market Conditions 
October 2013, Box 4.1
Are Global Imbalances at a Turning Point? 
October 2014, Chapter 4
Switching Gears: 周e 1986 External Adjustment 
October 2014, Box 4.1
A Tale of Two Adjustments: East Asia and the Euro Area 
October 2014, Box 4.2
Understanding the Role of Cyclical and Structural Factors in the Global Trade Slowdown 
April 2015, Box 1.2
Small Economies, Large Current Account Deficits 
October 2015, Box 1.2
Capital Flows and Financial Deepening in Developing Economies 
October 2015, Box 1.3
X.  Regional Issues
How Rapidly Are Oil Exporters Spending 周eir Revenue Gains? 
April 2006, Box 2.1
EMU: 10 Years On 
October 2008, Box 2.1
Vulnerabilities in Emerging Economies 
April 2009, Box 2.2
East-West Linkages and Spillovers in Europe 
April 2012, Box 2.1
周e Evolution of Current Account Deficits in the Euro Area 
April 2013, Box 1.3
XI.  Country-Specific Analyses
Why Is the U.S. International Income Account Still in the Black, and Will 周is Last? 
September, 2005, Box 1.2
Is India Becoming an Engine for Global Growth? 
September, 2005, Box 1.4
Saving and Investment in China 
September, 2005, Box 2.1
China’s GDP Revision: What Does It Mean for China and the Global Economy? 
April 2006, Box 1.6
What Do Country Studies of the Impact of Globalization on Inequality Tell Us?  
Examples from Mexico, China, and India 
October 2007, Box 4.2
C# Raster - Modify Image Palette in C#.NET
& pages edit, C#.NET PDF pages extract, copy, paste, C#.NET VB.NET How-to, VB.NET PDF, VB.NET Word, VB is used to reduce the size of the picture, especially in
copy images from pdf; how to copy images from pdf
C# Word - Document Processing in C#.NET
Open(docFilePath); //Get the main ducument IDocument doc = document.GetDocument(); //Document clone IDocument doc0 = doc.Clone(); //Get all picture in document
paste image into pdf form; how to cut a picture from a pdf document
WORLD ECONOMIC OUTLOOK: ADJUSTING TO LOWER COMMODITY PRICES
206 
International Monetary Fund | October 2015
Japan after the Plaza Accord 
April 2010, Box 4.1
Taiwan Province of China in the Late 1980s 
April 2010, Box 4.2
Did the Plaza Accord Cause Japan’s Lost Decades? 
April 2011, Box 1.4
Where Is China’s External Surplus Headed? 
April 2012, Box 1.3
周e U.S. Home Owners’ Loan Corporation 
April 2012, Box 3.1
Household Debt Restructuring in Iceland 
April 2012, Box 3.2
Abenomics: Risks after Early Success? 
October 2013, Box 1.4
Is China’s Spending Pattern Shifting (away from Commodities)? 
April 2014, Box 1.2
Public Investment in Japan during the Lost Decade 
October 2014, Box 3.1
Japanese Exports: What’s the Holdup? 
October 2015, Box 3.3
XII.  Special Topics
Climate Change and the Global Economy 
April 2008, Chapter 4
Rising Car Ownership in Emerging Economies: Implications for Climate Change 
April 2008, Box 4.1
South Asia: Illustrative Impact of an Abrupt Climate Shock 
April 2008, Box 4.2
Macroeconomic Policies for Smoother Adjustment to Abrupt Climate Shocks 
April 2008, Box 4.3
Catastrophe Insurance and Bonds: New Instruments to Hedge Extreme Weather Risks 
April 2008, Box 4.4
Recent Emission-Reduction Policy Initiatives 
April 2008, Box 4.5
Complexities in Designing Domestic Mitigation Policies 
April 2008, Box 4.6
Getting By with a Little Help from a Boom: Do Commodity 
Windfalls Speed Up Human Development? 
October 2015, Box 2.3
International Monetary Fund | October 2015 
207
E
xecutive Directors broadly shared the assess-
ment of global economic prospects and risks. 
周ey noted that global growth remains modest 
and uneven across countries and regions, 
while financial market volatility has increased in recent 
months. Downside risks to the global outlook have 
risen, with emerging market and developing econo-
mies particularly exposed to the declining commodity 
prices and tighter global financial conditions. Directors 
observed that persistent weak growth in advanced econo-
mies and the fifth consecutive year of growth declines in 
emerging market economies reflect both country-specific 
developments and common forces of a medium- and 
long-term nature. Forceful policy action on all fronts, as 
well as enhanced international cooperation, has become 
more crucial than ever to reverse this trend and promote 
stronger, more balanced global growth.
Directors broadly concurred that, in advanced 
economies, the foundations for a modest recovery 
in 2015–16 are still intact, while financial stability 
has generally improved. 周ey noted that a sustained 
recovery in the euro area, a return to positive growth 
in Japan, and continued robust activity in the United 
States are positive forces, although increased market 
volatility may pose financial stability challenges in the 
near term. Medium-term prospects remain subdued, 
reflecting unfavorable demographics, weak productiv-
ity growth, and high unemployment, as well as legacy 
issues from the crisis—including high indebtedness, 
low investment, and financial sector weakness. A key 
risk is a further decline of already-low growth that 
could turn into near stagnation, especially if slower 
growth in emerging market economies dampens global 
demand. In this context, persistent below-target infla-
tion could become more entrenched.
Directors noted that the overall outlook for emerg-
ing market and developing economies is generally 
weakening, reflecting tighter global financial condi-
tions, China’s transition toward consumption-driven 
sustainable growth, a weaker commodity market out-
look, and geopolitical tensions. However, growth pros-
pects differ considerably across countries. Emerging 
market economies are vulnerable to shifts in exchange 
rates and a reversal of capital flows. Meanwhile, 
further declines in commodity prices could weaken 
the outlook for commodity exporters. While China’s 
transition and the ensuing slowdown have long been 
anticipated, a sharper-than-expected growth decline, if 
it materialized, could generate considerable spillovers 
and risks for other countries.
Directors acknowledged that the global financial 
outlook is clouded by increased emerging market 
vulnerabilities, legacy issues from the crisis in advanced 
economies, and concerns about weak market liquid-
ity. 周ey noted in particular high corporate leverage 
and foreign-currency exposures in emerging market 
economies, headwinds from balance sheet weaknesses 
in advanced economies, and remaining gaps in the 
euro area financial architecture. In the context of rising 
policy rates, the global financial system may see adjust-
ment as financial conditions tighten and risk premiums 
rise from historically low levels. Directors recognized 
that interest rate normalization in the United States 
driven by robust activity will benefit the world econ-
omy and also reduce uncertainty—and hence should 
take place in a timely, data-dependent manner. 
Directors underscored that raising both actual and 
potential output continues to be a policy priority, 
requiring mutually reinforcing measures for demand 
support and structural reforms. 周ey concurred that 
the main policy recommendations are appropriate, 
although the right balance of policy mix will vary from 
country to country. A collective effort is needed to 
boost trade growth, avoid trade protectionist measures, 
refrain from competitive devaluations, and reduce the 
persistent global imbalances.
Directors agreed with the policy priorities for 
full employment and stable inflation in advanced 
周e following remarks were made by the Chair at the conclusion of the Executive Board’s discussion of the World 
Economic Outlook, Global Financial Stability Report, and Fiscal Monitor on September 21, 2015.
IMF EXECUTIVE BOARD DISCUSSION OF THE OUTLOOK,  
SEPTEMBER 2015
WORLD ECONOMIC OUTLOOK: ADJUSTING TO LOWER COMMODITY PRICES
208 
International Monetary Fund | October 2015
economies. Accommodative monetary policy remains 
essential, particularly in Japan and the euro area, while 
efforts should continue, where needed, to enhance 
policy transmission and address financial system risks 
through continued balance sheet repair and macro-
prudential policies. Fiscal policy should remain 
prudent, yet flexible and growth friendly, anchored in 
sound medium-term strategies. Countries with fiscal 
space and sizable output gaps or significant current 
account surpluses should ease their fiscal stance in 
the near term, especially by increasing investment 
in high-quality, high-return infrastructure projects. 
Structural reforms should aim to strengthen labor force 
participation and trend employment, facilitate labor 
market adjustment, tackle legacy debt overhang, and 
lower barriers to entry in product markets, especially in 
services. 
Directors recognized that emerging market and 
developing economies in general are now better 
prepared for the current, less favorable environ-
ment—with stronger fundamentals, buffers, and policy 
frameworks. Nevertheless, they face a difficult trade-off 
between supporting demand and reducing vulner-
abilities. 周e scope for further easing macroeconomic 
policies varies considerably across countries, depending 
on the extent of economic slack and inflationary pres-
sures and fiscal space, as well as external, financial, and 
fiscal vulnerabilities. Directors agreed that exchange 
rate flexibility, where feasible, in the context of a well-
specified policy framework, can help absorb external 
shocks. 周ey stressed that, in many countries, struc-
tural reforms are urgently needed to raise productivity 
and remove bottlenecks to production. 
Directors concurred that, in a more difficult external 
environment, developments in low-income countries 
should be given particular attention. Many of these 
countries are commodity exporters whose initial condi-
tions have already been strained, fiscal and external 
balances are deteriorating, and absorptive capacity 
is limited. Appropriate policy advice and adequate 
financial assistance from development partners, includ-
ing the Fund, will be essential to support low-income 
countries in their adjustment efforts and advancement 
toward the Sustainable Development Goals. 周eir 
priorities generally include economic diversification, 
domestic revenue mobilization, and financial sector 
deepening. 
Directors highlighted the importance of preserving 
financial stability, safeguarding against market illiquid-
ity, and maintaining confidence in policymaking. For 
advanced economies, priorities should include contin-
ued clear and effective communication of monetary 
policy intentions, and a comprehensive strategy to 
tackle nonperforming loans and complete the financial 
architecture in the euro area. Liquidity conditions, 
especially for nonbanks, should be closely monitored, 
and market structure solutions to liquidity shortages 
should be explored. Completing the global financial 
regulatory reform agenda requires further progress on 
implementation, finalization of outstanding reforms, 
and addressing emerging risks.
Directors emphasized the need to address both cycli-
cal and structural challenges in emerging market econ-
omies. 周ey agreed that policymakers should rely on 
micro- and macro-prudential tools to discourage the 
buildup of excessive leverage, strengthen provisioning 
by banks, and improve regulations on credit quality 
classification. Foreign-currency exposures warrant spe-
cial attention and the reform of corporate insolvency 
regimes should continue. Rebalancing and deleveraging 
in China will require a careful pacing and sequencing 
of market-based reforms, a further strengthening of 
the financial system, and strong implementation of the 
reform agenda. 
Directors noted that lower oil prices present both 
opportunities and challenges. In many oil-importing 
countries, lower oil prices have eased the burden on 
monetary policy and created some fiscal policy space. 
Exporters of oil and other commodities with worsen-
ing terms of trade will need to adjust public spending 
in the face of lower commodity-related revenue. 周ese 
countries should also continue to upgrade their fiscal 
policy frameworks and provide a longer-term anchor 
to guide policy decisions. Reforms of energy subsidies 
and taxation remain an important priority for many 
countries.
IMF  
Publications
• Leading edge research meets innovative publishing
• Reaching a diverse community of millions worldwide
• Keeping readers in touch with global economic 
and financial issues
For the latest analysis on global 
economy, regional  assessment, 
inequality and more...
imfbookstore.org/weo105
I N T E R N A T I O N A L   M O N E T A R Y   F U N D
Documents you may be interested
Documents you may be interested